營收下跌，泡泡瑪特該如何挽回消費者

潮玩第一股泡泡瑪特正在被年輕人拋棄。

自2010年進入大眾視野以來，作為一個兼具創意和奇思妙想的潮流文化品牌，泡泡瑪特迅速成為了不少年輕人們的新寵。轉眼間，如今已經邁入品牌成立的第十三個年頭，泡泡瑪特卻面臨著新的難題。

剛剛過去的2022年，已是泡泡瑪特自2018年以來連續第五年實現營收增長，但泡泡瑪特的營收增速已從巔峰時期的220%以上跌至2.8%。盡管泡泡瑪特去年出海的戰績不俗，但作為其大本營的內地市場卻面臨營收下滑的境況。

而營收增長降速的背后，泡泡瑪特的利潤指標同樣不容樂觀。財報顯示， 去年泡泡瑪特的毛利同比減少3.8%，毛利率同比也下滑3.9個百分點，而泡泡瑪特的凈利潤更是減少超過四成。

盡管泡泡瑪特的注冊會員在去年增長超過642萬，且這些消費者為其貢獻了不少的銷售額，但由于泡泡瑪特在產品質量、廣告宣傳、售后服務等方面仍存在不足，因此引發部分消費者投訴。

消費者對盲盒的冷卻速度，似乎與他們當初瘋狂迷戀盲盒時的熱情一樣，來得快，去得也快。

2018年，一時間成為年輕消費者心頭好的盲盒爆火，甚至帶動“萬物皆可盲盒”的新消費熱潮。而憑借盲盒模式出圈的泡泡瑪特，借勢營收大增，增速一度達到200%以上。兩年后，泡泡瑪特成功登陸資本市場，成為“盲盒第一股”。上市兩個月后，泡泡瑪特迎來了自己的高光時刻，股價漲至107.6港元/股，總市值近1500億港元，一度被外界稱為“印鈔機”。

由于需要不斷的出新IP、新產品來刺激消費者，盲盒并不像許多傳統潮玩可以依靠預售進行規劃生產，導致出現周轉慢、高庫存的問題。產品力較強的情況下，風險并不高，一旦出現某系列達不到市場預期的的情況，該產品就會面臨滯銷問題。

為了消化庫存，泡泡瑪特開始嘗試用“福袋”的玩法去庫存——將多個盲盒隨機放入大盒，以低價組合銷售。

但這樣的做法反而遭到了部分用戶的“不滿”。資深潮玩玩家表示，她此前特別喜歡Labubu阿根廷合作系列的梅西隱藏款，當時以450元的價格在二手市場求得，結果泡泡瑪特將這一款式加入“神秘商店”的促銷活動，與一些庫存盲盒放在一起銷售，導致這款的價格“暴跌”。

年輕人對泡泡瑪特的癡迷度似乎正在逐漸下降。2022年，泡泡瑪特的會員復購率位50.7%，與過去兩年幾乎持平。社交平臺上，有大量關于“泡泡瑪特退坑”的筆記。

泡泡瑪特在黑貓投訴平臺上的投訴累計已超過1.13萬條，其中僅近30天內新增的投訴就多達220條，平均每天就有7個新的投訴。

消費者發起的這些投訴中，不乏泡泡瑪特不予退貨、換貨后長時間不發貨、商品存在瑕疵、客服態度差、新人抽盒活動未注明需要支付運費等諸多問題。

在二手閑置交易平臺閑魚上看到，曾被炒至萬元的未拆封SPACE MOLLY 1000%，目前價格已經跌至6000元；另一款Keith Haring1000%規格的發售價為5999元，但如今不到5000元就能買到。

在長久的消費事實中，不難發現，產品周期紅利持續的背后，還需要攻克供應鏈難題及由此帶來的品控難題，消費者可以創造出行業新歷史，也能使其成為過去式。

作為靠消費者“吃飯”的企業，泡泡瑪特需要重視消費者的意見和建議，不斷提高產品質量和服務水平，建立有效的消費者反饋渠道，提升消費者體驗和滿意度。同時，泡泡瑪特還需要不斷加強企業管理和內部控制，提高員工素質和服務意識，以獲得消費者的信任和支持，否則將不利于品牌的長久發展。

值得一提的是，目前在國內潮玩市場處于龍頭地位的泡泡瑪特，“野心”已不僅僅滿足于潮流玩具領域。據泡泡瑪特董事長兼CEO王寧透露，泡泡瑪特孵化的樂園及游戲業務，有望在年內正式揭開神秘面紗。

不過，目前資本市場對于泡泡瑪特的熱情仍不算十分高漲。截至3月30日收盤， 泡泡瑪特最新市值為296.77億港元，相較一年前市值已蒸發749億港元。

在潮玩、主題樂園、游戲等多元化布局的嘗試下，如何解決品控問題，包括服務質量和用戶體驗，以及如何平衡線上線下發展等，都是泡泡瑪特需要去解決的問題。